韦德体育 -DeepSeek走红后，国产大模型如何“杀出重围”—新闻—科学网

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■本报记者 沈春蕾

2025年春节时期，不少中国的投资人由于错过对于DeepSeek的投资，面对各方“拷问”。好比，明势创投的开创合股人黄明明就被LP（有限合股人）扣问：“为何没有投？”

缭绕开源的人工智能（AI）年夜模子会不会对于业界孕育发生倾覆性影响，投资圈曾经有过内部交流，患上出的结论是，行业还有远远没有到结局阶段，各人都于你追我赶，有的企业会被裁减，有的企业会找到本身的前途，今朝还有没有一个明确的赢家，下定论尚早。

近日，于2025中关村论坛年会平行论坛——AI将来论坛上，缭绕怎样评估投资项目、结构投资范畴，国产年夜模子企业怎样“杀出重围”等话题，多位资深投资人举行交流会商，并对于海内年夜模子企业的成长给出一些建议。

AI海潮下的本钱流向

黄明明认为，本年春节DeepSeek走红事务只是“冰山一角”，它是中国已往30年于硬件、软件、互联网，包括AI于内的各方面堆集沉淀后一定孕育发生的一个成果，也是情理之中的事。

黄明明领导明势创投的投资团队从2021年最先存眷年夜模子，从AI底层的AIDC（主动标识与数据收罗）通讯计较模块到上层的Agent（助手）的运用，这些年一直于连续开展体系性投资结构。

“咱们有一部门资金是All in（全数押进） AI，就是做与AI相干的前沿科技的投资。好比，咱们是智谱的初期投资人，还有投了文生视频等AI基础举措措施类公司，同时咱们也投了其他一些制造业公司。”达晨财智合股人、首席投资官肖冰暗示，“咱们投每一个项目的时辰城市当真评估其于这一波AI海潮内里会不会受益。”

因为年夜模子的能力于不停增加，已经可以酿成贸易化的运用或者者为行业提供办事，九合创投一直存眷模子变化及模子能力变化可能带来的新时机，前后投了约莫20家这种公司。

“将来，年夜模子将要替换一些此前来自人的办事能力，而这部门办事能力可以转化为比力好的营收范围及收入。”九合创投bevictor伟德官网开创人王啸吐露，此前投资的一些年夜模子运用公司已经经有了相对于比力年夜的营收范围。

“咱们于AI算力生态范畴的投资结构比力周全，触及计较、存储、收集、通讯等AI硬件底座，年夜概投了15家公司，部门已经经走到本钱市场的拐点。”耀途本钱开创合股人白宗义吐露，本年将是GPU（图形处置惩罚器）年夜年，年夜概会有两家耀途初期投资的GPU公司申报IPO（初次公然募股），来岁估计将是智能网卡+硅光互联芯片的年夜年。

“咱们没有介入此前年夜模子特别是闭源年夜模子的投资，这些项目天使轮估值都是数亿美元起，咱们即便介入，估计占比也不高，存于感不较着。”白宗义信赖，开源模子会突起，用好开源模子的公司可能会迎来比力好的投资时机。

从2001年投资科年夜讯飞最先，君联本钱这些年来一直存眷财产链成长。“存眷整个财产链生态是咱们于AI范畴投资的重要逻辑。咱们一直于寻觅财产链生态范畴的需求以和满意需求的措施。”君联本钱联席首席投资官葛新宇先容，近来君联本钱介入的AI投资项目显示，从简朴的技能驱动转向场景、数据及贸易的闭环将是将来投资的重点。

从AI 1.0到AI 2.0

启明创投从2013年最先存眷AI这个标的目的。“假如从技能成长曲线来看，AI 1.0就是深度进修这一代的AI，深度进修及今天的年夜模子有很是慎密的联系关系。”启明创投开创主管合股人邝子平指出，AI 2.0时代的到临是于本年春节先后，DeepSeek的问世让全球都知道了中国于AI范畴的能力。

于邝子平看来，DeepSeek的问世对于中国AI行业的成长长短常主要的里程碑，由于它的成本已经经到了可以遍及运用的水平，而此前的一些年夜模子商用起来太贵。此外，DeepSeek对于AI 2.0的运用落地也是颇有意义的事。好比，AI于教诲方面可以因人施教，这一点已往的AI东西做不到；AI及硬件的联合可以运用在主动驾驶、具身智能、智能硬件等范畴。

从AI 1.0到AI 2.0，启明创投的投资团队一直于跟踪AI的成长、技能的标的目的，以和一些新的模式。这跟邝子平本人的履历有很年夜联系关系。他拥有美国加州年夜学旧金山分校计较机科学学士学位及美国斯坦福年夜学计较机科学硕士学位，早年曾经担当过软件工程师，又于数字通讯范畴卖力技能治理事情，前后于思科中国及英特尔等知名企业任职，是一名懂技能的投资人。

“于整个技能蜕变及成长的历程中，差别的机构起到的作用各不不异。”邝子平说，“科研机构一般于技能冲破点以前阐扬主要作用。作为一家初期创业投资机构，咱们认为最得当、最合适进入的一个时点就是要‘早半步’，早一步危害太年夜，可能就捐躯了，而慢了半步，可能只能做锦上添花的工作。”

对于在“早半步”，邝子平的理解是，技能的冲破点已经经相对于稳当，即技能已经经有必然冲破，是时辰写论文了，但还有远远没到市场的引爆点，甚至还有没进入一个真实的树模期。

于AI 1.0时代，邝子和蔼团队更存眷AI基础举措措施的投资。如今，这些基础举措措施已经经到达了彻底可以或许支撑运用真正落地的程度，是以于AI 2.0时代其团队最先转换赛道，存眷AI运用层面的投资。

多位投资人均暗示本年将是AI运用的发作期，值患上期待。谈和于AI 2.0时代，AI原生运用将于什么时候降生，邝子平认为这个运用所孕育的企业，必然是值患上期待的超年夜范围企业。别的，他还有暗示，中关村于AI赛道上有很年夜的上风及能力，于挪动互联网时代，这里就呈现了许多头部App企业，于AI 2.0时代这里也堆积了一批有潜力的企业。

至少有两三家团队来自中国

本年投资圈里传播着如许一个嘲笑话：DeepSeek问世后，没投年夜模子的投资人较着比投了的更兴奋。

黄明明认为，各人还有有时机。他把通用人工智能（AGI）比作珠峰，并指出OpenAI等企业无疑是跑于最前面的，但仍连半山腰都没爬到。今朝年夜大都AI年夜模子仅到达DeepSeek的R1模子程度，至少还有有一半的路要走。

他就此作出猜测：假如AGI颠峰终极有5家公司登顶，至少有两三家团队来自中国。这象征着将来中国将涌现无数“DeepSeek时刻”，这将长短常使人高兴的。

“咱们没有投资基座年夜模子范畴。”王啸注释了九合创投的投资结构考量。起首，基座年夜模子研发不仅需要连续投入年夜量算力资源，还有必需组建高密度的高端人材团队，面对巨年夜的挑战；其次，基座年夜模子不成能于短时间内到达抱负的技能成熟度及贸易价值，凡是需要5年以上的连续投入才能看到显著结果，这进一步加年夜了投资危害。

白宗义认为，跟着DeepSeek等开源模子的影响力年夜幅晋升，闭源模子公司若想“出圈”，必需于如下两个维度实现冲破：一是于模子能力上实现质的奔腾，提供充足冷艳的用户体验，但也需要熟悉到，犹如计较机视觉范畴的成长纪律，当模子机能到达必然阈值后，每一一点前进都需要支付巨年夜价钱；二是于成本效率上实现冲破，构建出比DeepSeek更具立异性的架构来进一步降低成本。

“假如闭源模子没法于这两个标的目的取患上冲破，企业就需要思索战略转型，好比是转向拥抱开源生态、深耕面向企业用户的市场，还有是彻底转向产物化、专注差异化运用开发。”白宗义说。

事实上，DeepSeek选择的就是差异化的成长模式。与其他依靠融资的创业公司差别，DeepSeek没有火急的贸易化压力及融资需求，可以根据本身的技能理念专注在工程化实现，并已经取患了相称不错的进展。

对于在投资人来讲，除了了存眷项目可否孕育发生贸易价值，还有会存眷其可否创造显著的社会价值。多位投资人均暗示，投资决议计划需要综合考量技能价值、社会价值及团队本质等多个维度，于理性阐发与直觉判定之间追求均衡。

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